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　　截至收盘，沪指报3379.83点，涨0.41%；深成指报10861.16点，涨0.33%；创指报2204.03点，涨0.19%。总体来看，个股呈现涨多跌少的态势，上涨及平盘个股超2700只。全A成交额约1.48万亿元，较上一交易日小幅缩量237.64亿元。盘面上，稀土（+4.49%）、军工信息化（+2.51%）、饮料制造（+2.34%）概念涨幅居前，医疗保健（-0.63%）、汽车（-0.54%）、半导体（-0.46%）行业跌幅居前(数据来源：WIND)。

　　今日市场上行是宏观政策、行业催化、外资持续看好等多方面因素共同作用的结果。

　　《政府工作报告》提出实施更加积极有为的宏观政策、扩大国内需求、稳住楼市股市等，同时明确将实施适度宽松的货币政策，央行表示今年将根据情况择机降准降息，这为市场提供了较为宽松的资金环境预期，有利于股市的资金面支持。

　　军工板块：2025 年作为 “十四五” 收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长，军工产业链持续走高。

　　白酒板块：随着经济预期改善与消费政策加码，高端白酒的需求韧性、次高端全国化布局及地产酒的区域优势凸显，白酒股震荡走强。

　　环保板块：全国两会期间，多位代表委员聚焦环保产业升级与绿色发展议题，数字化、智能化与绿色化的深度融合成为生态环保产业发展核心引擎。

　　农业板块：“中央一号文” 继续强调粮食安全，国内政策定调宽松，在通胀预期升温下农业板块往往有较好表现，叠加玉米和大豆全球供应偏紧等因素，2025 年种植板块有望迎来高景气。

　　传媒板块：政府工作报告明确提出推进 “人工智能 +” 行动，AI 技术与传媒产业的融合加速。

　　高盛称中国股市迎 “史上最强开局”。全球长期投资者对中国市场的兴趣持续升温，南向投资者正以创纪录的速度购买中国香港上市股票，而全球共同基金对中国资产的投资比例仍处于历史低位，显示出巨大的潜在投资空间，给市场带来了积极信号。

　　上涨原因：消息面上，3月8日，央视新闻报道，习主席发出如期完成军队建设“十四五”规划目标任务动员令。习主席强调，要适应国家发展战略、安全战略、军事战略要求，统筹当前建设实际和长远发展需要，做好需求论证、规划衔接、任务对接，确保国防和军队现代化建设接续推进。国家最高领导人对国防建设加速的明确指令，是军工行业从局部恢复到全面复苏的重要信号。市场预期后续军工订单/业绩将持续好转，军工行业有望进入景气上行周期。

　　点评：当前市场对军工行业订单预期较强，2025 年是 “十四五” 收官之年，军工装备大批量订单即将落地。目前军方和重点单位都在积极制定 “十五五” 规划，为军工行业打造未来五年的增长点，这意味着军工行业有望迎来新一轮的发展机遇。在政策与资金支持方面，中国 2025 年国防预算达到 1.78 万亿元，同比增长 7.2%，连续四年增幅超过 7%。国务院将低空经济、量子科技等新兴产业纳入专项债券支持范围，为军工企业提供了资金保障，有助于军工企业的发展和扩张，提升了市场对军工板块的信心。

　　同时，当前全球地缘政治不确定性加剧，美国 2025 年军费达 8950 亿美元，欧盟推出 8000 亿欧元防务融资计划，俄罗斯国防预算激增 30%。国际军备竞赛持续升温，这一趋势推动军工行业需求持续增长。军工电子企业多数处于军工行业上游，收入弹性相比下游环节更加明显，市场上修军工企业的业绩预期，推动了板块上涨。

　　上涨原因：消息面上，第 112 届全国糖酒商品交易会将于 2025 年 3 月 25 日至 27 日在四川成都举行，作为食品酒类行业的 “晴雨表”，糖酒会的召开通常会带来新的合作机会和市场信息，市场对饮料制造企业在糖酒会上的表现有良好预期，进而推动了板块的上涨。

　　点评：2025 年政府工作报告将 “全方位扩大内需” 作为重要方向，多地也推出了促消费政策，如上海延续餐饮消费券发放并加大折扣力度，这为饮料消费场景的修复和需求的增长提供了有力支持，使市场对饮料行业的前景预期向好。近期，生鲜乳、毛鸭等原材料价格同比显著下降，包材价格如 PET 瓶片、瓦楞纸等也同步下行，这为饮料、乳制品等企业释放了利润空间，降低了生产成本，提高了企业的盈利预期，从而推动了板块上涨。

　　同时，当前白酒估值、情绪进入历史相对低位，随着行业基本面的改善和市场预期的提升，板块有较大的修复空间。

　　当前海外因素的影响权重有所上升，特朗普多项激进政策引发全球对美国的衰退恐慌，美股遭遇重创，纳指暴跌 4% 创两年半最大跌幅（数据来源：WIND，截至北京时间3月10日晚间）。美国经济政策的不确定性以及美股的大幅波动，可能会影响全球投资者的风险偏好，导致资金流动的变化。若美国经济出现衰退迹象，美联储可能会提前降息，这将对全球资本市场产生重要影响，可能会为包括中国股市在内的新兴市场带来资金流入的机会。

　　国内方面，当前我国经济处于新旧动能切换转型期，政府坚持 “稳中求进、以进促稳”，实施积极宏观政策，且两会政策明确资本市场定位提升，全面支持科技创新，还将推出更多提振消费专项计划，新质生产力加速发展叠加一系列政策提振，A 股迎来结构性估值重塑机会，经济基本面有望改善，中长期资金加速入市，稳定市场运行，增强投资者信心。

　　市场策略方面，我们认为AI、机器人等新质生产力为代表的科技行业中长期维度仍将是市场主线，关注国防军工等近期有明显政策催化及基本面边际改善的行业。

　　注：产品标签提及投资板块由基金定期报告整理而来，仅供参考，不作为行业推荐，不代表基金现在及未来必然投资以上板块。

　　注：产品标签提及投资板块由基金定期报告整理而来，仅供参考，不作为行业推荐，不代表基金现在及未来必然投资以上板块。

　　基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、行业点评的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自WIND、公开资料整理，本公司并不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。

　　华富人工智能ETF为股票型ETF基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证人工智能产业指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。华富人工智能ETF联接基金为股票型ETF联接基金，主要投资于目标ETF、标的指数成分股和备选成份股票，其中投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%。中证人工智能产业指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富人工智能ETF及其ETF联接基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。华富人工智能ETF为交易型开放式指数基金，可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险，ETF上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入基金可能存在一定的折溢价风险。ETF联接基金可能发生基金投资组合业绩与目标ETF基金业绩存在偏离、不完全一致等风险。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。基金管理人对华富人工智能ETF及其联接基金的风险评级为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。

　　华富科技动能为混合型基金，股票投资比例为基金资产的45%-90%，投资于本基金界定的科技动能主题相关证券不低于非现金基金资产的80%。科技动能主题相关证券受市场需求和国家政策等因素影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。基金管理人对华富科技动能的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。

　　华富数字经济是混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，投资于本基金界定的数字经济主题相关行业的股票不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。数字经济主题相关证券受市场需求和国家政策等因素影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。基金管理人对华富数字经济的风险评级为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。

　　可投资于港股通的基金面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。请投资者根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。有关以上基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。本产品由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

　　基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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